济南白癜风医院 http://www.xxzywj.com/npxxx/npxtl/-04-11太平洋证券股份有限公司李帅华对天华超净进行研究并发布了研究报告《锂盐龙头扩产加速，包销充足原料有保障》，本报告对天华超净给出增持评级，认为其目标价位为93.00元，当前股价为62.39元，预期上涨幅度为49.06%。
天华超净()
业收入33.98亿元，同比增加.73%，归母净利润9.11亿元，同比增长.44%。公司锂电池材料业务实现营收23.15亿元，实现从无到有的突破。Q1业绩预计归母净利润为14.5-16亿元，同步增长%-%，主要得益于锂盐行业高景气，以及公司二期产能投产。公司年权益产能14.5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂产能，打造全球锂盐龙头。年公司与宁德时代等企业合资设立天宜锂业，一期2万吨电池级氢氧化锂项目于年12月投产，二期2.5万吨电池级氢氧化锂项目于年12月投产。同时公司继续在宜宾市江安县、眉山市甘眉工业园区建设5万吨、6万吨氢氧化锂产线。年1月，公司与宁德时代拟成立合资子公司投建10万吨碳酸锂冶炼项目，公司持股10%。预计到年有望公司权益产能14.5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂产能。
公司锂精矿来料保障将提升至98-万吨，基本覆盖规划16万吨氢氧化锂产能。（1）年9月天华超净实控人裴振华控制的苏州天华时代以2.4亿美元取得Manono项目24%的股权，Manono矿山未来规划产能万吨，届时公司将获得80万吨包销权。（2）年3月天宜锂业与澳洲Pilbara公司签署《锂精矿销售补充协议》，年至年包销量提升至11.5万吨，另外协议可延长5年时间。（3）年10月，天宜锂业与巴西AMG矿业公司签署锂辉石精矿长期协议，AMG从年至年销售给天宜锂业6-9万吨锂辉石精矿，年1月公司又包销了AMG未来5年内全部新增产能（至少20万吨），且协议可再次延长5年。公司合计锂精矿包销量为98-万吨，基本覆盖规划的锂盐产能。
给予“增持”投资评级。未来3年公司锂盐产能快速投放，发展进入快车道，预计-年营收为.3/.0/.2亿元，归母净利润为36.8/54.2/54.5亿元，对应EPS为6.31/9.30/9.36元，对应PE为11.1/7.5/7.5倍。对比当前锂盐企业的估值，给予年10倍估值，对应股价为93元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：锂价波动下，游新能源需求不及预期，Manono项目建设进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券王鹤涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.5%，其预测年度归属净利润为盈利51.67亿，根据现价换算的预测PE为7.03。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为94.03。证券之星估值分析工具显示，天华超净（）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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